Grindex - deja vu Läti börsil

Kaks aastat tagasi sain ma aastavahetuspeol vist mingi toidumürgituse ja olin 1-2 jaanuar kehva enesetundega kodus. Kuna midagi muud teha polnud, hakkasin uurima Läti börsi ja avastasin sealt 0.50 LVLi maksva SAF Tehnika, millel laene polnud ja bilansis oli raha enam kui 1 LVL iga aktsia kohta.  Veidi hiljem avastasin enda jaoks Olainfarmi, mis kiirelt müüki ja kasumit kasvatas.

Deja vu - 2. jaanuaril, pärast seda kui Jako oli haige ja Maria talle mingeid tablette andis, vaatasin, et need on tehtud Grindexi poolt. Hakkasin huvi pärast uurima, sest kuidagi ähmaselt oli meeles, et ka Olainfarmi foorumis keegi midagi rääkis Grindexi kohta. Ja mida enam ma uurisin, seda põnevamaks läks ;)

1. Ettevõtte aktsia on viimastel kuudel päris ilusasti kukkunud, 7 LVLi pealt 4.5 peale. See iseenesest tõmbab minusuguse väärtusinvestori tähelepanu, sest tundub, nagu mingi fond tahaks ennast Grindexist välja müüa (üks võimalus on Swedbank, kellel oli III kvartali seisuga ca. 7% osalus).

2. Veidi numbreid. GRD1R-l on 9 585 000 aktsiat ja seega turuväärtus 4.5 LVL hinnaga 43.1m LVL. Ettevõtte omakapital on 64.4m LVL ja viimase 9 kuu kasum 5.8m LVL. Ettevõte pole kunagi olnud kahjumis ja kõige hullemal aastal, 2009., teenis 3.6m LVL kasumit. Lähemalt saab numbrite ja aruannetega tutvuda siit.

3. Ettevõte on odav! See ei tähenda, et veel odavamaks ei võiks minna, aga siiski on ta hetkel odav! Isegi kui IV kvartal igasugune kasv puuduks, oleks kasum 7.7m LVL ja P/E suhe 5.6! Ja seda firma kohta, mis pole kunagi kahjumit näinud, kes on kõik senise kasumi suunanud investeeringuteks ja kellel võlg praktiliselt puudub!

4. Minu jaoks on suurim võimalik üllatus bilansis real nimega laekumata arved - viimases kvartalis oli seal summaks koguni 26.1m LVL. See on enam kui 60% ettevõtte turuväärtusest! Ja arvestades, et suurim osa nendest arvetest on pärit Venemaalt, kus Grindexi äripartneriks on üks Venemaa suurimaid ravimitootjaid Pharmstandart, siis julgen uskuda, et ühel hetkel jõuavad need laekumata arved ka raha näol koju. Negatiivse stsenaariumina on võimalik ka nö. Norma juhtum, kus suur laekumata arvete hulk oligi Vene äri omapära.

Võtsin ise esimese väikese positsiooni 4.4-4.5 juures sisse ja hoian ostuorderid väljas.

P.S. Teoorias eksisteerib ka võimalus, et Pharmstandart ostab ühel hetkel Grindexi üle. Igatähes on nad sarnast strateegiat oma varasemate äripartneritega juba kasutanud.

Viimane päev SAFi dividendi saamiseks!

Kes täna veel ostab SAF Tehnika aktsiat, saab novembri lõpus 0.23 LVL dividendi. Hinnaga ca. 2 LVL on tootlus päris hea.

SAF Tehnikalt 0.23 LVL dividendi

Täna oli siis oluline päev selle poolest, et SAF Tehnika kuulutas välja oma dividendid. Tegemist on ajalooliselt olnud väga tugeva dividendimaksjaga:

2010: 0.23 LVL
2009: 0.23 LVL
2006: 0.20 LVL

Nüüd saab siia ritta siis lisada 2011: 0.23 LVL. Aktsia rallis sellele uudisele päris korralikult, olles vahepeal koguni 15% plussis. Hetke hinnalt on dividenditootlus 11.2% - ma arvan, et see on üks paremaid Baltikumis.

Ja väikse meeldetuletusena, kes eelmise aasta jaanuaris SAFi julges 0.50 LVL pealt osta, see on tänaseks siis juba 0.23+0.23 = 0.46 LVL tagasi teeninud. Not bad ;)

2011. aasta dividendid makstakse välja novembri lõpus.

Lisakommentaarina veel, et lisasin täna portfelli Tallinna Vee aktsiaid (ostan seda edapsidi eraisiku kontole) ja panin müüki viimase osa oma Merko ja Nokia aktsiatest. Premia läks portfellist juba eelmine nädal.

Head uudised OEGlt, SAFilt ja OLFilt

Eile tulid müügitulemustega välja nii Olympic kui ka Olainfarm. OEG käive kasvas kõikides Balti riikides (Eestis +12.1%, Lätis +30.9% ja Leedus +20%) ja loodetavasti kandub see edasi ka kasumireale. Aktsia tõusis selle peale üle 5%.

Olainfarm teatas, et septembrikuu müük ületas 2010. aasta septembrit enam kui kahekordselt. See oli investoritele suureks kergenduseks, sest OLFi augustikuu müük jäi ootustele (ja ka eelmisele aastale) alla. Pärast eilset head uudist kerkis aktsia ligi 9%.

SAF Tehnika teatas samal ajal, et koostöös partneritega asutati USAs tütarfirma, mis hakkab tegelema SAF Tehnika müügiga USA turul. Esialgu toob see kindlasti kaasa ka lisakulusid, kuid annab samas tulevikuks kasvuruumi. Hiljemalt oktoobri lõpus peaks tulema ka dividendide otsus.

Mul endal on kõik eelpool mainitud aktsiad portfellis ka.

Lisaks on vahepeal põnevad ajad ka Tallinna Vee aktsionäridel. Konkurentsiamet nimelt kibeleb ise uut hinnakirja tegema, langetades selle käigus vee hinda 26-36 protsenti. See uudis tõi ka aktsiat allapoole, TVEAT käis isegi ära kõigi aegade madalamal tasemel. Lisasin ise 200 aktsiat hinnaga 6.7 eurot (samad aktsiad said augusti alguses 7.4 peal ära müüdud).

SAF Tehnika alustab tootmist Brasiilias

Põnev uudis täna SAF Tehnika kohta. Loe lähemalt siit. Seoses sellega tegi aktsia ka korraliku hüppe. Oles ise arvutist eemal, avastasin, et üks ammune müügiorder oli nüüd kaubaks läinud. Sellest moraal - ei maksa ordereid turule ripakile jätta!

Üks ilus tseremoonia pilt ka siit!

Silvano ja SAFi tulemused

SAFi kohta niipalju infot:

Number of shares 2,970,180
Current price Ls 2.80
Market CAP Ls 8,316,504.00
EPS 4Q Ls 0.41
Last dividend 0.23
Yield 8.21%
P/E 6.90
P/E cash adj. 3.95

Raha on firmal 1.20 LVL aktsia kohta (kasv 0.08 LVL aktsia kohta kvartaliga), võlg puudub ja omakapital 2.58 LVL aktsia kohta. Huvitav on see, et kogu põhivara on sisuliselt ära amortiseeritud - kas see tähendab nüüd uue tehase ehitust või lihtsalt selle arvelt edaspidi kasum kasvab?

Eelmine kvartal oli EPS 0.1 ja kaks kvartalit tagasi 0.09 LVL.
Guidance ka positiivsem kui tavaline jutt udust ja ebakindlusest.

Long SAF!

Silvano tuli üleeile välja täiesti fantast tulemustega, käiva kasvas 26% ja kasum üle 100%!

Silvano Fashion Group SFG1T
Number of shares 39,500,000
Current price € 3.30
Market CAP € 130,350,000.00
4Q EPS € 0.41
Last dividend 0.15
Yield 4.55%
P/E 8.02
P/E cash adj. 6.70

Silvanole peaks hästi mõjuma ka tänane uudis, et Valgevene devalveeris oma valuutat üle 20%, sest enamik Silvano tootmisest asub just Valgevenes.
Long SFG!

SAF Tehnika vallutab turgu Põhja-Ameerikas

Juba päris mitu uudist on tulnud selle kohta, kuidas SAF Tehnika oma uute toodetega Põhja-Ameerikas turgu vallutab. Viimane uudis tuli eile seoses suurtellimusega Kanadast. Lähemalt saab lugeda siit. Umbes 2.2m USD käivet juures! Ahjaa, üks huvitav fakt veel see, et millegipärast ei avalda SAF neid uudiseid läbi börsisüsteemi vaid oma kodulehel.

Miks on hea vaba raha omada?

Tänane börsipäev on hea näide, mis ei tohiks olla kogu aeg 100% investeeritud. Järsud hirmust tekitatud langused, kus müügipõhjuseks on peamiselt likviidsuse tekitamine ja hirm tuleviku ees, on hea koht, et oma shopping list välja võtta ja korjata portfelli dividendiaktsiaid.

Nagu eelnevalt kirjutasin, siis olin vahepeal osa investeeringuid müünud ja ca. 10% portfellist oli rahas. Küll oli tore täna seda raha uuesti tööle panna - riputad ostupakkumise üles ja ootad, kuni sisse müüakse. Kõik päris ära ei tulnud, aga 1000 SAFi, 300 Tallinna Vett, 500 SFGd ja 225 Olainfarmi müüdi mulle sisse. Proovisin 500 Nokiat ka kätte saada, aga jäin veidi hiljaks. See laskemoon jääb veel varuks juhul kui homme veel mingi tuumajaam õhku peaks lendama.

Igatähes on väga hea mõte hoida ~30% varast lihtsalt rahas, et lõigata tulu kiiretest kukkumistest.

Muutused portfellis

Käes on märts, räästad tilguvad ja talv hakkab järele andma. Päris põnevad ajad on olnud, viimane suurem uudis oli reedel kui Jaapanis oli viimase 140 aasta suurim maavärin (neljapäeval oli USAs olnud üle pikema aja üks tõsisem languspäev).

Ma ise olen olnud jätkuvalt veidi ettevaatlikumal kursil ja pigem positsioone aktsiates vähendanud. Esiteks maksin tagasi kogu võimenduse ja nüüdseks on portfell lausa 3% rahas. Vahepeal lõppes ka üks suurem hoius, selle raha eest sai koostöös Kallega soetatud üks 2 toaline renoveerimist vajab korter. Oksjonilt ja 1000 eurose altkäemaskuga ;) Aga see on juba pikem teema ja omaette jutt...

Portfellis olen maha müünud Arco Vara aktsiad (kasum üle 100%, peamine põhjus see, et positsioon oli marginaalne ja tundub, et suurt hüpet kv hindades hetkel veel ei paista). Vähendasin kolmandiku võrra Olainfarmi (kasum +120%), veidi Viisnurka ja Merkot.

Uue positsioonina ostsin tagasi Silvano Fashion Groupi aktsiad, mis said 3.39 euri peal maha müüdud. Firmal võlga pole, maksavad 14 senti aktsia kohta erakorralist tulu ja müük kasvab. Olen jooksvalt kasvatanud ka SAF Tehnika positsiooni - nüüd on see jälle suurima osakaaluga portfellis ja isegi suurem kui enne viimaseid müüke. Viimati müüsin ca. 2500 aktsiat tasemel 3.5-3.2 LVL, nüüd olen 2.8-2.3 tasemel tagasi ostnud.

Üks veidi ebaõnnestunud positsioon on ka portfellis - pärast Nokia ja Microsofti koostöö uudise peale suurt kukkumist teinud Nokia aktsia. Ostsin seda kukkuva noana ja nuga on ca. 15% edasi kukkunud. Ilmselt tuleb sinna positsiooni raha juurde kanda, sest Nokia väärtusinvesteeringuna on täitsa okei. Dividendi maksavad ka üle 5% hetkel. Aga häirib see meeletu teenustasu mida LHV USA aktsiatega kauplemisel võtab. Brr...

Tallinna Vett võiks ka juurde osta, aga pole hetkel head võimalust olnud. Order on igatähes ootamas.

Kokkvõttes loodaks sellest aastast rekordilist dividendisaaki ja jätkan positsiooni suurendamist SFGs ja SAFis. Viimaste kuude edukaim positsioon on olnud üllatuslikult hõbe, SLV on kasvanud 18lt 35ni.

Kuidas 2010. aastal läinud on?

Aasta hakkab lõppema ja peagi on aeg tibusid lugeda. Et me läheme kohe pärast Jõule Mariaga Taisse DSL of the Year tripile (aitäh Leguar hea suve eest!), siis proovisin väikseid kokkuvõtteid teha juba enne ametlikku aasta lõppu. Ei tahaks ära sõnuda, aga vaevalt siin enam suuri muutusi tuleb ;)

Tõenäosusteooria järgi on mingi valus laks peagi tulemas, sest tootlus oli 2010. aastal ülemõistuse korralik, ületades isegi eelmise aasta 145 protsendilist tulemust. Kaks aastat järjest üle 100 protsendilist tootlust teha tähendab ainult seda, et võetud on väga palju riski. VÄGA palju! Seetõttu olen oma investeeringuid oluliselt aasta teisel poolel kärpinud ka ja pigem pannud raha kinnisvarasse. See ei tähenda, et Balti aktsiad nüüd hirmkallid oleksid aga pärast kahte head aastat on vaja riske veidi vähendada.

Aasta hea tulem koosneb laias laastus kolmest suuremast tehingust: Norma väljaostmine, SAFi leidmine hinnaga 0.50 LVL ja Olainfarmi investeerimine 1 LVL tasemelt. Nii et kummardus meie lõunanaabritele - just teie tõite sellel aastal leiva lauale!

Dividendide koha pealt peab tunnistama, et aasta jäi allapoole ootusi. Kokku tuli dividende 84,550 krooni, mis on veidi vähem kui eelmisel aastal (85,760 kr). Selle peamiseks põhjuseks on Norma börsilt väljaost (saamata jäi ca. 30 000 eek dividende) ja ka Eesti Telekomi lahkumine (ca. 10 000 krooni dividende jäi saamata). Üllatuslikult oli suurimaks dividendimaksjaks hoopiski jackpot SAF Tehnika, mis maksis mulle kokku 35,500 krooni dividende ehk siis enam kui 40% kogu dividendide saagist. Teisele kohale jäi TEO 22,600 krooniga ja kolmas oli jällegi ülatuslikult Merko, mis maksis dividende 18,700 krooni.

Siiski on põnev vaadata, kuidas dividendid aastate lõikes kasvanud on - loodetavasti on sellel oma roll ka Dividend Investor blogil. Minu dividendide ajalugu näeb välja selline:

2006 - 3,675 kr
2007 - 18,620 kr
2008 - 47,731 kr
2009 - 85,760 kr
2010 - 84,550 kr

Üldine trend on igal juhul positiivne!

Uuel aastal saame siis kasumeid (ja ehk ka kahjumeid, ptüi-ptüi-ptüi) arvutada eurodes! Loodan kopsakamat dividendisaaki ka - sellele peaks kaasa aitama Tallinna Vesi.

Raha turult välja ja kinnisvarasse!

Olen viimastel nädalatel võtnud veidi kasumeid (OEG, Premia, Viisnurk, Merko, Olainfarm, TEO ja SAF). Miks? Esiteks on hea ikka pärast 60% aastatõuse veidi portfelli lihvida. Teiseks üritan oma võimendusest lahti saada ja kolmandaks suunaks veidi rahast uude eluasemesse. Vaadates kasvõi Merko tulemusi, siis tundub, et hinnad on veidi tulemustest eest ära jooksnud. Pärast 60+% aastatõusu on hea omada ka veidi vaba raha, et kukkumisi ära kasutada.

Pikaajaliselt kogun vaikselt Tallinna Vee aktsiaid. Tundub, et tegu on viimase mõistliku dividendimaksjaga Tallinna Börsil ja kogu seda kammajaad vee hinna langetamise ümber ei maksaks liiga tõsiselt võtta. Kas keegi mäletab, et mõni kommunaalteenus oleks kunagi odavamaks läinud? Enne kui vaidlus läbi saab on hinnad juba vaikselt kõrgemale keritud ja asi tahe.

SAFi kalastan ka 2.75 tasemelt juurde.

SAFilt dividend 0.23 LVL aktsia kohta!

Täna hommikul tuli SAF välja uudisega, et plaanitakse lõppenud majandusaasta eest maksta dividende 46% kasumist. See teeb 0.23 LVL aktsia kohta. Minu jaoks hea uudis.

Lisaks väljavõte SAFi aastaraamatust:

Dividend policy
SAF Tehnika has not adopted a written dividend policy but the Company has always paid 15% to 50% of net profit in dividends.

Tõstan SAFi dividendiaktsiajate nimekirja!

SAF üle 3 ja ise kodumaal tagasi

Eestis on vahepeal sügis kätte jõudnud, maa oli lehti täis ja ilm jahedam (ca. 19 kraadi). Kui 2 päeva tagasi sain veel Nashvilles käia +30 kraadiga rullitamas, siis täna oli vist selle suve viimane rulluisk...

Aga jah, aktsiate poole pealt on käimas üks pidev ralli - SAF on juba üle 3.15 ja ka Olainfarm teeb viimaste aegade rekordeid. Ja hõbe läheneb juba 21-le. Nii et tundub, et USA rahatrükk teeb omatööd.

Veidi lähemalt SAFi viimase kvartali tulemustest...

Vahepeal on olnud põnevad ja kiired ajad nii börsil kui ka mujal (eelkõige siis bookfieldil - www.leguar.ee). Polegi olnud väga palju aega SAFi tulemuste üle mediteerida, kuid mingi ülevaate olen enda jaoks kokku pannud.

Nagu juba varemgi kirjutatud, siis tulid tulemused üle ootuste head. Ettevõtte teenis juuniga lõppenud kvartalis kopsaka kasumi (ca. 1.23m LVL ehk 0.4 LVL aktsia kohta), käive kasvas ligi kahekordseks ja rahakogus bilansis kasvas enam kui 1.2m LVLi võrra ja ületab nüüd juba 4m LVLi piiri - see siis 1.37 LVL aktsia kohta).

Kõik oleks ju roosiline kui aktsia kaupleks endiselt 1 lati juures aga vahepeal on hind liikunud juba üle 2.30 LVLi. Kui nüüd SAF Tehnika bilanssi vaadata, siis umbes niipalju maksabki kokku cash ja laekumata arved. Seega bilansi põhjal enam NII odava firmaga tegemist ei ole (odav on ta ikka:).

Kui aga eeldada, et SAF jätkab oma uute raadiolinkidega edukat müüki ja viimane kvartal ei jää ainukeseks, siis on hinnal tõusuruumi kõvasti. Kui spekuleerida, et järgmised kolm kvartalit õnnestuks samasugust kasumit teenida ja firma kaupleks P/E tasemel 10, siis võiks õiglaseks hinnaks lugeda 16 LVL taset (kui arvestada cashi ka siis lausa 20 LVL. Arvestades, et hind kaupleb hetkel 2 ja 2.5 lati vahel on olukord endiselt põnev. Juhul kui müük peaks ära kukkuma, siis põrandaks on endiselt cash bilansis ja seda on nagu juba öeldud ~1.5 latti. Ma ise plaanin hinna langusel veidi juurde soetada, sest olen vahepeal osad aktsiad müünud.

SAFilt head tulemused ja aktsia üle 2 lati

See on siis graafik alates kevadest kui tulid esimesed head tulemused...


Ja see on pikemaajalisem graafik...

SAF 1.30-l!

Tundub, et rong on liikumas ja leedukad on ka endale SAFi avastanud. Täna uus rekordtase 1.30. Olen ise paar tuhat aktsiat vahepeal maha lükanud, viimane ports läks 1.25 peal. Aga ikkagi suurim positsioon portfellis hetkel. Ootame siis kvartalitulemused ära ja saab edasi mõelda.

Põhjalikumalt SAF Tehnikast

Nagu juba eelnevalt kirjutasin, tulid eelmisel nädalal SAFi kvartalitulemused ja üle hulga aja oli tegu ilusate numbritega. Kvartali EPS oli 0.2 LVL ja kassajääk suurenes enam kui 700 000 LVLi. Firmal on vaba raha ca. 1 latt aktsia kohta ja muidu ilus bilanss. Kuigi aktsia hüppas selle peale enam kui 25%, siis päev hiljem vajus hind tagasi 0.6 LVLi tasemele.

Ma ise pean SAFi enda selle aasta oluliseimaks investeeringuks - tegu on ühe madalaimalt hinnatud väärtpaberiga, mida ma oma 10+ aastase investeermiskarjääri jooksul olen näinud.

Mõned näited (arvestades aktsia hinnaks reedese sulgemishinna 0.6 LVL ja aktsiate arvuks 2.97 miljonit - firma koguväärtus seega 1.78 miljonit latti)):

1. Firmal puudub võlg ja bilansis on 2.9 miljonit latti raha - seega on aktsia hetkel peaaegu poole odavamalt saadaval kui sularaha hulk bilansis!

2. Eelmise kvartali kasum oli 607 000 latti ja vaba rahavoog üle 700 000 lati. Seega EPS 0.2 ja KVARTAALNE P/E suhe 3 ringis!!!

3. Firma omakapital on 6.2 miljonit, see on enam kui kolm korda rohkem kui firma turuväärtus.

4. Ettevõtte käibevarad on 7.2 miljonit ja põhivarad tänu suurele kogunenud amortisatsioonile 536 000.

5. Firma likvideerimisväärtus (kanda maha kogu põhivara ja näiteks 50% varudest) oleks ca. 4.4 miljonit latti ehk enam kui 3 korda rohkem turuväärtusest.

SAF Tehnikalt üle ootuste head tulemused, aktsia +25%!

Olen hetkel Peterburgis ja meie ilusas hostelis on korralik wifi ka. Käisime just Pushkini restoranis shampust joomas ja nüüd tutvun netis päeva majandusuudistega (elagu euro!). Ja hakkas silma, et SAF Tehnikalt tulid täna üle ootuste head tulemused.

Link on siin. Kiire kokkuvõte: käive kasvas 27% (viimase 7 kvartali parim tulemus), üle hulga aja on firma jälle kasumis (kvartali kasum 0.6m latti). Siinkohal tuletaks meelde et kogu firma maksis eilse seisuga veel 1.5m latti!!!

Aktsia tõusis täna 25% aga kui loota, et SAF on mõõnast üle saamas, siis on paarsada protsenti veel tõusuruumi.

Tallinna börs maailma parim!

Kuidagi on nii juhtunud, et ajal kui ma olen USAs koolitusel, toimub Tallinnas ilus ralli. Nii ka see aasta. Ilmselt aitas see vältida liigset müümist, mis sageli tõusval turul kipub juhtuma. Tagasi pealkirja juurde - ei juhtu just sageli, et kodumaine börs paneb kogu maailmale NIIVÕRD pika puuga ära - OMXT oli eelmise nädala lõpu seisuga aasta algusest enam kui 30% plussis, samas kui USA näiteks oli 2%-ga miinuses. Mis selle suure tõusu taga on ja kas jätkub jõudu ka kauemaks?

Peamiseks ralli põhjuseks on asjaolu, et (välis)investorid hindavad üha tõenäolisemaks, et 2011. aasta alguses on Eestis kroonid eurodega asendatud. See omakorda toob kaasa kaks asja:

Esiteks muutuvad krooniintressid odavamaks ja hoiuste tootlus väheneb. Suure tõenäosusega oleme järgmine aasta olukorras, kus aastasele hoiusele on raske saada üle 2-4% tootlust. See tõstab omakorda huvi aktsiate vastu - päris mitmed firmad pakuvad sellisest tootlusest kõrgemat dividenditootlust (Tallinna Vesi, Norma). Meedias on juba ridamisi jooksnud läbi uudiseid, kus pangad vähendavad hoiuseintresse ja isegi minu lemmik Parex tõmbas aastase hoiuse 9,5%i pealt 8%le.

Teiseks toob euro tulek Eestile kaasa usalduse tõusu välisinvestorite silmis. Mäletan ähmaselt corporate finance klassis õpitut, kus projekti tasuvust hinnati diskontomäärast lähtuvalt. See omakorda sõltus eelkõige riigi ja valuuta stabiilsusest. Pole kahtlustki, et euro alandaks Eesti riskipreemiat ja sellega seoses muutuksid varem ebatasuvad projektid kasumlikuks. See omakorda tähendab rohkem investeeringuid, kiiremat majanduskasvu ja tõusvaid börsikursse. Loomulikult meelitab see Eestisse ka rohkem porfelliinvesteeringuid, mis madala likviidsusega turule mõjuksid korraliku süstina. Ilmselt ongi see väikeses ulatuses jaanuaris juba juhtunud.

Mis siis edasi teha, kui portfell on paari nädalaga tõusnud rohkem kui enamik analüütikuid ennustas aastaseks tõusuks?

Vastus sõltub ilmselt investori suuremast pildist - kui on lähiajal plaan näiteks kinnisvara soetada, siis on mõistlik enamik kasumit lukku lüüa ja raha hoiustele tõsta (arvestades, et nii kõrgeid intresse enam ilmselt ei näe). Ma ise näiteks vähendasin Merko ja Nordeconi arvel veidi võimendust.

Kui aga kiiret rahavajadust ei ole ja pigem on vaba raha peale tulemas (think dealer discount ;), siis on ehk hea mõte alustada ostukampaaniat. Nagu ikka, osta tasub mitmes osas, soovitavalt languspäevadel ja soovitavalt firmasid, mis ei lähe pankrotti. Nagu näiteks SAF tehnika ;) Tegelikult küll ootaks SAFi puhul kvartalitulemused ära (tulevad 3. veebruaril ehk keset Sizzlerit).

Kokkuvõtlikult - kasum on küll tore, aga mida selle turult välja võetud rahaga edasi teha? Hoiused enam ei tooda ja lootus, et ehk saab hiljem odavamalt tagasi osta, kipub tavaliselt üksnes lootuseks jäämagi.

Ei saa me läbi Lätita...

Kuna olen uue aasta alguse puhul külmetusega kodus, siis võtsin paariks päevaks aja maha, et veidi uusi firmasid analüüsida. Võtsin seekord sihtmärgiks Läti aktsiaturu, mis tundub olevat päris hästi mutta pekstud. Otsisin eelkõige ekspordiga tegelevaid firmasid, kes Läti majanduslangusest pigem võidaksid (odavamad tegevuskulud). Samuti otsisin firmasid, kellel puuduks võlg ja mis kaupleksid sellisel hinnatasemel, et oleks piisav turvavaru ka olukorra halvenemisel.

Tegelikult on Läti turg muidugi odavaid firmasid täis, aga probleemiks on täiesti olematu likviidsus - aktsiaid ei ole lihtsalt müügis. Näiteks on kaks väikest põllumajandusfirmat - SCM1R ja KCM1R, mille turuväärtus jääb alla 700 000 lati ja millel ei olnud välja pandud ei ühtegi müügi- ega ka ostunoteeringut.

Seega võtsin peamise vaatluse alla Riia börsi põhinimekirja, kus võiks vähemalt mingitki käivet leida. Ja kes otsib, see leiab ;)

SAF Tehnika. Firma, mis on kõikidele selle omanikele toonud viimase paari aasta jooksul valu ja viletsust kui turuväärtus kukkus 2006. aasta 36.4 miljoni lati pealt 1.4m latini. Firma, mille kasum on viimased kolm aastat kukkunud ja mis on juba kaks aastat järjest kahjumis. Firma, mille käive kukkus viimases kvartalis 31%. Brrr...

Aga nagu öeldakse, iga kaup muutub mingi hinna juures soodsaks. SAF1R-l on ca. 3 miljonit aktsiat (2,970,180 tk) ja hetkel kaupleb firma hinna juures 0.54 latti. Turuväärtuseks teeb see siis laias laastus 1.5m latti. SAF maksis eelmise aasta lõpus omanikele 0.23 santiimi dividendi, mis viis kassast välja ligi 700k latti. Kuid isegi pärast seda makset on viimase aruande järgi SAFil käes veidi üle 2 miljoni lati! Firmal puudub võlg, omakapital on ligi 6.5 miljonit. Ja mis kõige ilusam - hoolimata kahjumist tootis firma viimases kvartalis enam kui 433 000 latti rahavoogu!

Pean tunnistama, et ma väga SAFi toodetest aru ei saa (toodetakse mingeid raadiokiipe mobiilside jaoks), kuid sellist bilanssi ja rahavoogu annab ikka otsida! Lisaks kõigele on SAF ise positiivselt meelestatud oma tuleviku suhtes ja on just alustanud uue generatsiooni kiipide CFIP tootmist.

Võtsin täna esimese osa positsioonist sisse 0.53-0.54 pealt.