Top 5 ways for Tallinna Vesi to screw KA!

Konkurentsiamet käib juba mitmendat kuud kohut Tallinna Veega, et saavutada erastamislepingu tühistamine ja alandada TV tariife ca. 30%. Kohtuvõitlus jätkub, Parvus müüb oma 1m+ aktsiat ja hind püsib 6.35 peal. Samal ajal on vähemalt 5 (tegelikult sitax rohkem) võimalust, kuidas TV saab ikkagi hinnad samaks jätta või isegi tõsta (mõlemal juhul on praegune hind haigelt odav).

1. Maksaks kogu raha välja dividendideks.
2. Võtaks laenu, nii palju kui antakse ja maksaks välja dividendideks ja kapitali tagastuseks
3. Hindaks "sõltumatute hindajate" (a la Arco Vara) abil veetorustiku üles ca. 3 korda, umbes nii nagu KA peadirektor seda oma energiafirmaga tegi ja jätaks hinnad samaks
4. Kehtestaks mingi kuumaksu või tasu torustiku eest, alandades samal ajal vee hinda. Võiks isegi teha eratarbijale paketi "kasuta palju jaksad" millel on min. tasu ca. 20 eur.
5. Vallandaks pool olemasolevast personalist, laseks kvaliteedi veel alla ja süüdistaks selles riiki. Samal ajal kasutaks meetodit 1 ja 2.

Kui see ka ei aita, siis tuleb lihtsalt käia avaliku sektori hoonetes kraane lahti keeramas. Huvitav, et inimesed aru ei saa, et eraisikuid veehind ei koti ja jur. isikutele on tegemist justkui turistimaksuga.

Long TV!

Grindex - deja vu Läti börsil

Kaks aastat tagasi sain ma aastavahetuspeol vist mingi toidumürgituse ja olin 1-2 jaanuar kehva enesetundega kodus. Kuna midagi muud teha polnud, hakkasin uurima Läti börsi ja avastasin sealt 0.50 LVLi maksva SAF Tehnika, millel laene polnud ja bilansis oli raha enam kui 1 LVL iga aktsia kohta.  Veidi hiljem avastasin enda jaoks Olainfarmi, mis kiirelt müüki ja kasumit kasvatas.

Deja vu - 2. jaanuaril, pärast seda kui Jako oli haige ja Maria talle mingeid tablette andis, vaatasin, et need on tehtud Grindexi poolt. Hakkasin huvi pärast uurima, sest kuidagi ähmaselt oli meeles, et ka Olainfarmi foorumis keegi midagi rääkis Grindexi kohta. Ja mida enam ma uurisin, seda põnevamaks läks ;)

1. Ettevõtte aktsia on viimastel kuudel päris ilusasti kukkunud, 7 LVLi pealt 4.5 peale. See iseenesest tõmbab minusuguse väärtusinvestori tähelepanu, sest tundub, nagu mingi fond tahaks ennast Grindexist välja müüa (üks võimalus on Swedbank, kellel oli III kvartali seisuga ca. 7% osalus).

2. Veidi numbreid. GRD1R-l on 9 585 000 aktsiat ja seega turuväärtus 4.5 LVL hinnaga 43.1m LVL. Ettevõtte omakapital on 64.4m LVL ja viimase 9 kuu kasum 5.8m LVL. Ettevõte pole kunagi olnud kahjumis ja kõige hullemal aastal, 2009., teenis 3.6m LVL kasumit. Lähemalt saab numbrite ja aruannetega tutvuda siit.

3. Ettevõte on odav! See ei tähenda, et veel odavamaks ei võiks minna, aga siiski on ta hetkel odav! Isegi kui IV kvartal igasugune kasv puuduks, oleks kasum 7.7m LVL ja P/E suhe 5.6! Ja seda firma kohta, mis pole kunagi kahjumit näinud, kes on kõik senise kasumi suunanud investeeringuteks ja kellel võlg praktiliselt puudub!

4. Minu jaoks on suurim võimalik üllatus bilansis real nimega laekumata arved - viimases kvartalis oli seal summaks koguni 26.1m LVL. See on enam kui 60% ettevõtte turuväärtusest! Ja arvestades, et suurim osa nendest arvetest on pärit Venemaalt, kus Grindexi äripartneriks on üks Venemaa suurimaid ravimitootjaid Pharmstandart, siis julgen uskuda, et ühel hetkel jõuavad need laekumata arved ka raha näol koju. Negatiivse stsenaariumina on võimalik ka nö. Norma juhtum, kus suur laekumata arvete hulk oligi Vene äri omapära.

Võtsin ise esimese väikese positsiooni 4.4-4.5 juures sisse ja hoian ostuorderid väljas.

P.S. Teoorias eksisteerib ka võimalus, et Pharmstandart ostab ühel hetkel Grindexi üle. Igatähes on nad sarnast strateegiat oma varasemate äripartneritega juba kasutanud.