Tark jutt, aga vale ajastus ;)

Avastasin, et olin aasta alguses sellise teksti kirjutanud :) Igaljuhul on see tänasel päeval umbes 51.6% veelgi aktuaalsem.

FRIDAY, JANUARY 18, 2008

Fondijuhtide valu on väärtusinvestori õnnistus ;)

Täna siis Tallina börsil päris korralik verelaskmine. Hetkel on miinus 2.14% Talse kukkunud, aga mõneti karmim kraam (ARC, TKM, BAL, OEG) oli päeva jooksul ikka üle 3% miinuses. Alla müüakse isegi aktsiad, mille puhul analüütikud on ühel meelel, et need on juba fundamentaalselt odavad (ETL, TEO, Norma). Miks siis investorid ikkagi oma aktsiaid müüvad, kuigi nad usuvad, et hinnad on juba odavad?

Lääne turgudel on selle põhjuseks sageli lühikeseks müümine (short selling), kus spekulandid laenavad pikaajalistelt investoritelt aktsiaid, müüvad need turgu ja ostavad pärast paanikat odavamalt tagasi (pannes kasumi tasku). Eestis aga aktsiaid välja ei laenata ja lühikeseks müümist kasutada ei saa. Väikese likviidsusega Ida-Euroopa turgudel (mis Eesti ka on) on aga teine mõjujõud mis aktsiate hindu allapoole (ja tõusutrendis ka ülespoole) fundamentaalseid hinnatasemeid viib. Nimelt on fondidel kohustus lasta fondiomakuid fondist välja, ehk siis kui paljud inimesed oma fondiosakud müüki panevad, on fondihalduril vaja raha. Ja seda raha ei saa mujalt, kui olemasolevaid investeeringuid likvideerides. Mis omakorda kisub alla nende samade investeeringute väärtust ja see omakorda suunab üha uusi fondiomanikke oma osakuid müüma, sest kes ikka tahaks oma portfellis hoida punast värvi näitavaid numbreid. Ja see omakorda tõmbab fondist veelgi raha välja ja fond peab veelgi aktsiaid turgu müüma. Ja nii edasi ja nii edasi...

Fondid üritavad sellist negatiivset tsüklit küll vältida, selgitades klientidele, et aktsiafondid on sobilikud investoritele, kelle investeerimistähtaeg on vähemalt 5 aastat. Tegelikkuses ei loe enamus fondiinvestoreid neid soovitusi isegi läbi, rääkimata soovituste seedimisest ja ettekujutamisest, mis tunne on näha oma investeeringut reaalselt 30% miinuses mitu aastat järjest. Päriselus juhtub tavaliselt nii, et investor on rõõmuga pikaajaline investor tõusval turul, kuid languse puhul tahaks juba 2. languspäeval fondid müüki panna. Mida siis teha, et sellisest olukorrast pääseda ja isegi tulu lõigata?

Esiteks on kasulik läbi mõelda enda finantspostitsioon. Kui palju raha on hetkel juba ära investeeritud, kas ja kuna seda raha vaja on? Kindlasti on hea mõte omada sularahareserve, et soodsatest hindadest kasu lõigata. Ja tegutseda ei tasu paanika mõjul. Tuletan siinkohal meelde, et aktsiatesse EI TOHI investeerida raha, mida on vaja kuu kuu pärast lapse õppemaksu tasumiseks. Aktsiad on sobilik investeering inimesele, kellel on finantsilist manööverdusruumi. Vahest juhtub, et investeeringut ei saa mõistliku hinnaga rahaks teha mitme aasta jooksul. Selleks on vaja hoida alati piisavat rahavaru.

Samuti on soovitatav positsioone ehitada astmeliselt. Nii väldid seda, et paned kogu raha mängu hetkel, kui hinnad turul muutuvad veelgi odavamaks. Kui oled positiivne, et sinu poolt valitud aktsiatel on hea potentsiaal ja oled rahul nende tootlusega (pean silmas eelkõige dividenditootlust), siis pakub fondide paanikamüük ülihead võimalust saada portfelli häid investeeringuid justkui lõpumüügi hinnaga. Aga investeeri ikka ainult kannatlikku raha!
Labels: investing

POSTED BY JAAK ROOSAARE AT 3:24 AM 0 COMMENTS

Miks mulle ei meeldi investeerimisfondid?

Good job, mr. Massimiliano Guttadauro* :)

*Hansapanga, err, vabandust, Swedbank Panga fondijuht.

Hõbeda mahhinatsioonid

Hõbeda hind on kukkunud 20+ usd tipptasemetelt alla 10 usd. Samal ajal on pidevalt kasvanud SLV fondi hõbedakogused. Tänaseks on SLV fondis juba enam kui 6,8 tonni ehk 221 miljonit untsi. Arvestades, et 2006. aastal oli maailma hõbedapakkumine 911.8 miljonit untsi ja sellest omakorda tööstuslikuks tootmiseks kulus 840,5 miljonit untsi, on olukord päris põnev. Ja turvaline on teada, et hõbedainvestorid on hoolimata enam kui 50% hinnalangusest ostupoolel.